供给调整不改q355d焊管价格弱势 静待年后

供给调整不改q355d焊管价格弱势 静待年后

供给调整不改q355d焊管价格弱势 静待年后

  报告要点
    q355d焊管价格:供给调整不改q355d焊管价格弱势,静待年后
    12月下旬全国粗钢日产196.06万吨环比下降2.67%,其中重点企业163.84万吨环比下降3.18%,降幅相对较大。从钢协数据来看,11月下旬开始国内钢企生产出现明显调整,但HARDOX400耐磨板价格弱势下跌的趋势并未因此有所改变:本周螺纹期货主力合约下跌1.36%跌幅依然明显,国内HARDOX400耐磨板价格指数下跌0.79%跌幅甚至有所扩大。目前需求预期悲观、供给收缩但q355d焊管价格依然下跌、盈利持续下滑的基本面再次印证了我们一贯的观点:需求是决定典型周期属性钢铁行业的根本原因,供给调整的意义在于为需求触底后的反弹奠定弹性基础,即供给调整幅度越大,需求触底反弹带来的供需缺口也越明显。按原口径统计,本周社会库存环比增长2.13%,环比增速相对往年同期并不算高;同比增长0.02%,增速继续下降。目前受益产量持续下降,社会库存压力尚不明显,预计库存对2014年传统旺季q355d焊管价格表现的抑制作用有限。淡季终端需求低迷且预期悲观,贸易商主动冬储力度不足,节前q355d焊管价格将继续维持弱势震荡格局。
    原料:需求不足,进口矿短期供给收缩的刺激作用有限
    或受澳洲、巴西将加速极端天气过后矿石装船发货的消息影响,反映矿价预期的普氏指数及矿石期货本周均有较大跌幅,同时国内进口矿现货价格跌幅相比国产矿也更加明显。不过,导致矿价弱势的根本原因仍在于持续低迷的需求:1、上游钢铁生产效率下降的同时,原材料存货也相对充足,钢厂继续补库的动力不足;2、本周Mysteel 统计铁矿石港口库存9144万吨,创近1年来高水平。总体来看,需求动力不足,外矿产能逐步投放将制约矿价表现。
    盈利:价格弱势下跌,盈利难有改善
    受制跌幅扩大的q355d焊管价格,钢企盈利难有改善,本周我们估算各品种毛利继续下滑。
    与之相应的是,本周Mysteel 调查全国163家钢厂盈利面42.94%,环比持平但依然处于低位。另外,可能由于前期检修大高炉重新投入运营,本周Mysteel统计的唐山地区高炉产能利用率93.26%环比上升1.85%。

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