q355d焊管恐怕还将继续陷入涨跌两难的纠结行情之中

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    本轮钢价止跌反弹的另外一个原因在于q355d焊管补库存。自2月份螺纹钢价格开始下跌后，一直持续到6月底，在q355d焊管价不断下跌的过程中，钢厂也不断降低铁矿石库存。根据统计，国内大中型钢厂的原材料库存可用天数从37天下降至24天，同时铁矿石价格从高峰时的160美元/吨下跌至110美元/吨。低价的铁矿石对国内钢厂产生了较大的吸引力，加上国内钢厂铁矿石库存处于低位，因此钢厂开始加大铁矿石采购力度，使得铁矿石价格出现一轮明显的上涨走势。铁矿石价格从底部110美元/吨上涨至130美元/吨，进而推升螺纹钢价格止跌反弹。

需求疲软制约钢价上行空间。根据冶金工业规划研究院统计数据，2013年我国粗钢产能逼近10亿吨，2012年底我国粗钢产量7.16亿吨，产能明显过剩。在产能过剩的格局下，产量弹性使得供给可以迅速匹配需求，当需求或者预期需求稍有改善之时，巨大的潜在产能便能快速释放供给。另外，多种原因也使得钢厂主动减产意愿不强，2012年钢价持续低迷下行，但是粗钢产量下降并不明显即是例证。在“高产能、低减产意愿”的行业格局下，需求变动便成为驱动钢价上下波动的核心动力。基于这样的逻辑推理，我们构筑了自上而下的需求分析框架，包括宏观需求指标和微观需求指标。宏观指标领先判定钢价运行趋势，微观需求指标同步验证先行判断。