2013年以来q355d焊管产能及产量持续提升

2013年以来q355d焊管产能及产量持续提升

 2013年以来q355d焊管产能及产量持续提升

  2012年底钢市已显现出一些积极的信号，短期略现好转。进入去年11月份之后，因宏观经济数据好转、城镇化建设预期加强等诸多利好推动，大规模的“补库”行为对中间需求形成明显支撑，中间商的蓄水池作用再度显现，钢价和矿价都出现明显上涨。

 2012年，大部分钢铁公司年报情况难及预期，亏损加剧。从我们与上市公司的交流及模型测算来看，华泰证券股票池重点钢铁企业的2012年净利润亏损额约在90亿元上下，同比大幅下滑程度将近200%（剔除宝钢、攀钢不可比因素）。我们在去年2月将行业评级调整为“中性”，并不断向市场提示行业盈利所面临的风险，年度情况回顾来看其走势完全符合我们的判断。具体到公司来看，鞍钢、华菱、南钢、八钢、新钢、马钢均将出现较高亏损，重钢、凌钢、中原特钢等公司依靠补贴有望实现微利，宝钢、大冶特钢等下游掌控力较强的公司以及西宁特钢、酒钢等具备资源禀赋的公司表现难尽如人意。

 去年，钢铁行业盈利跌至谷底。当年钢铁行业受下游q355d焊管需求增速锐减、产能及产量持续提升、行业信贷矛盾激化等多重利空影响，钢市连续11个月承受重压，仅在12月份出现小幅触底反弹，但对全年贡献也并不显著。从我们监控的行业数据来看，全年综合钢价同比下降了12.5%，而同期国产和进口铁矿石价格同比仅下降8.9%和2.4%，模型测算吨钢毛利平均亏损约54元左右，同比降幅约191%，全年行业盈利大幅收缩。

 受订单需求旺盛及渠道、贸易模式支撑，我们去年重点推荐的钢管子行业表现独好。以受益于全国管网建设大提速，以及独特的成本加成模式，2012年钢管公司的业绩普遍较好，尤其是我们重点推荐的金洲管道和久立特材，预计全年同比增速将达到50%左右，仍保持较为良好的成长势头。另一方面，即使在钢铁行业业绩普遍大幅下滑、大多数公司爆出巨额亏损的情况下，我们精选推荐的个股方大炭素、方大特钢等在逆境中虽盈利水平虽同比小幅回落，但因管理较好、产品盈利能力强，公司间横向口径比较依然表现突出，且近期看点较多，股价仍有上行空间。