q355b方管行业下游需求增速锐减

q355b方管行业下游需求增速锐减

q355b方管行业下游需求增速锐减

  虽然一些上市钢企称2012年实现盈利，但都不是因为主营业务盈利。以重庆钢铁为例，2011年公司亏损14.71亿元。而公司1月20日发布业绩预告，预计2012年将实现扭亏为盈，净利润为1亿元左右。公告称，2012年，受宏观经济形势影响，钢铁行业经营环境恶化，钢材市场持续低迷，公司产品销售价格大幅下跌，之所以能盈利是因为重庆钢铁去年底获得20亿元环保搬迁政府补贴。

 去年，钢铁行业盈利跌至谷底。当年钢铁行业受下游q355b方管需求增速锐减、产能及产量持续提升、行业信贷矛盾激化等多重利空影响，钢市连续11个月承受重压，仅在12月份出现小幅触底反弹，但对全年贡献也并不显著。从我们监控的行业数据来看，全年综合钢价同比下降了12.5%，而同期国产和进口铁矿石价格同比仅下降8.9%和2.4%，模型测算吨钢毛利平均亏损约54元左右，同比降幅约191%，全年行业盈利大幅收缩。

　　2012年，大部分钢铁公司年报情况难及预期，亏损加剧。从我们与上市公司的交流及模型测算来看，华泰证券股票池重点钢铁企业的2012年净利润亏损额约在90亿元上下，同比大幅下滑程度将近200%(剔除宝钢、攀钢不可比因素)。我们在去年2月将行业评级调整为“中性”，并不断向市场提示行业盈利所面临的风险，年度情况回顾来看其走势完全符合我们的判断。具体到公司来看，鞍钢、华菱、南钢、八钢、新钢、马钢均将出现较高亏损，重钢、凌钢、中原特钢等公司依靠补贴有望实现微利，宝钢、大冶特钢等下游掌控力较强的公司以及西宁特钢、酒钢等具备资源禀赋的公司表现难尽如人意。

　受订单需求旺盛及渠道、贸易模式支撑，我们去年重点推荐的钢管子行业表现独好。以受益于全国管网建设大提速，以及独特的成本加成模式，2012年钢管公司的业绩普遍较好，尤其是我们重点推荐的金洲管道和久立特材，预计全年同比增速将达到50%左右，仍保持较为良好的成长势头。另一方面，即使在钢铁行业业绩普遍大幅下滑、大多数公司爆出巨额亏损的情况下，我们精选推荐的个股方大炭素、方大特钢等在逆境中虽盈利水平虽同比小幅回落，但因管理较好、产品盈利能力强，公司间横向口径比较依然表现突出，且近期看点较多，股价仍有上行空间。