下游q355d焊管需求并不如想象的那么悲观

下游q355d焊管需求并不如想象的那么悲观

下游q355d焊管需求并不如想象的那么悲观

   但是很多一级代理反映，部分月份钢厂对其供货量主动打折，而钢厂又并不存在主动囤库的意愿，这部分减量的销售渠道或将流向终端或者出口。根据今年钢材市场的价格结构，大量增加对终端的销售不合逻辑。因此，我们将目光转向进出口市场。今年内外价差曾多次出现，钢材出口存在明显的盈利机会，从进出口绝对量上也可以印证这一点。今年较去年钢材月进口量大幅攀升，同时出口量却略有下降，去年月均净出口量为277.75万吨，前10月为278.3万吨。同时，根据调研，下游需求并不如想象的那么悲观。总体上，钢材净出口量的大幅增加造成表观供给下降。

供求之外的因素同样不容忽视

除了供求因素，钢材库存下降的背后是否还有其他深层次或趋势性的因素？消费及库存的地区结构变化使原统计口径覆盖性下降，质押贷款监管收紧挤出虚假库存泡沫两点是我们得到的重要影响因素，而且我们认为，这两点看似不相关联的背后却有深层次的一致性。

区域性结构上，钢材需求和库存从大中城市向小城市和城镇转移、从东部向中西部转移，这使“主要城市钢材库存”这一统计数据的样本覆盖有效性下降。销售结构上，由于钢贸商困境和钢贸市场景气度问题，一级代理甚至钢厂都在扩大直接对终端销售，三四级代理从上半年起大量退出市场，也使库存由社会仓库转向终端工地。另外，今年以上海为代表的华东市场爆发出的钢材仓单问题致银行加强了对钢材库存质押贷款监管，长期存在的重复质押受到打击，也挤出了相应的虚假库存泡沫。