q355b方管的供应上有部分自给的能力

q355b方管的供应上有部分自给的能力

钢铁行业短期难有改观，未来看点在资源。业绩低于预期源于钢铁行业持续不景气，公司主打产品价格持续下跌，7-8月份合结钢和碳结钢的价格更是暴跌16.96%和17.73%，尽管9月份略有反弹，但反弹幅度仅有7.42%和8.45%。我们认为钢铁行业短期内难以摆脱困境。

盈利预测与投资评级:鉴于钢材价格跌幅超预期和下游需求疲弱两方面因素，我们下调公司2012-2014年EPS至0.08元、0.21元和0.41元，较上次预测分别下调83.67%、67.19%和48.75%（见2012年8月31日报告《价格下跌带动盈利下滑》）。按2012年11月21日收盘价4.74元计，PE分别为59X、23X和12X，维持“增持”评级。当前全球经济复苏步履维艰，加之国内产能严重过剩、需求拉动疲弱，钢铁行业难有景气表现。

风险因素:中国经济增长放缓，特钢产品下游需求放缓;钢材价格持续低位运行;铁矿石、焦炭等原材料价格大幅上涨;海外国家反倾销调查影响特钢产品出口。公司是国内唯一一家拥有煤矿和铁矿资源的特钢生产企业，在铁精粉、焦炭的供应上有部分自给的能力，我们预计公司的经营情况会好于同行业公司，因此维持此前的评级。